De acordo com um relatório de 19 de setembro, os principais motivos por trás desse aumento no interesse incluem a crescente adoção institucional por meio de produtos negociados em bolsa (ETPs) e o envolvimento soberano na mineração e em transações globais.

Além disso, o relatório destacou que a correlação do Bitcoin com o NASDAQ e ações variou, mas sua correlação inversa com o dólar americano permanece consistente. Ele sugeriu que o Bitcoin pode em breve sair de seu padrão atual, com catalisadores potenciais, incluindo o próximo prazo do teto da dívida e a eleição presidencial dos EUA.

Mudando da especulação NFT

O relatório destacou que o protocolo conhecido como Inscriptions impulsionou a adoção da rede no ano passado. No entanto, os volumes de transferência de Bitcoin on-chain denominados em USD aumentaram 202% ano a ano, mesmo com as transações diárias de inscrição diminuindo 93% e a atividade de varejo on-chain diminuindo.

Isso indica que o Bitcoin continuou a ganhar adoção com tamanhos de transação maiores, apesar do declínio na popularidade das Inscrições. As Inscrições, que registram dados no blockchain do Bitcoin, são principalmente associadas à inscrição de tokens não fungíveis (NFTs) chamados Ordinals.

De acordo com o relatório:

“Com a diminuição da atividade on-chain do Bitcoin, a valorização do preço do bitcoin neste ano é melhor explicada pela crescente adoção como dinheiro: um veículo para armazenar e transferir valor.”

Além disso, os volumes de negociação de Bitcoin cresceram 173% ano a ano, superando em muito os volumes de negociação de ações, que aumentaram cerca de 18%.

Atores institucionais entram no mercado

De acordo com VanEck, a resiliência do Bitcoin como reserva alternativa decorre do influxo de investidores institucionais e do envolvimento de nações soberanas nas operações de mineração de BTC.

Esse movimento de players institucionais é impulsionado por dois fatores. Primeiro, a sofisticação de produtos projetados para instituições, como soluções de custódia e ETPs, alimentou o interesse. O lançamento de fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin à vista nos EUA neste ano impulsionou o interesse institucional, com US$ 17,6 bilhões em entradas desde 11 de janeiro, de acordo com dados da Farside Investors.

O analista sênior de ETF da Bloomberg, Eric Balchunas, elogiou a presença de instituições entre os acionistas do ETF de Bitcoin em 9 de setembro. Ele observou que mais de 1.000 investidores institucionais divulgaram investimentos nesses fundos durante dois períodos 13F, com o ETF IBIT da BlackRock tendo 20% de seus 661 detentores como instituições e grandes consultores.

Os analistas da VanEck apontaram que as participações de fundos de hedge em ETPs de Bitcoin aumentaram 38% no segundo trimestre, enquanto as participações de consultores de investimento registrados aumentaram em apenas 4%. A adoção nacional de ETPs de Bitcoin por corretoras ficou para trás, o que os analistas atribuíram a portfólios de modelo macro “60/40” desatualizados que ainda não consideram o Bitcoin como uma alocação.

O relatório também destacou uma “tendência crescente” de países adotando o Bitcoin para fins monetários e comerciais.

“Combinadas, essas tendências estão mudando a dinâmica dos fundamentos on-chain do Bitcoin e dos mercados off-chain.”

Na frente de adoção soberana, sete nações estão agora minerando Bitcoin com apoio governamental direto, com Etiópia, Quênia e Argentina sendo as últimas a entrar na indústria. Essa tendência é vista como um indicador de esforços globais de desdolarização, potencialmente fortalecendo o papel do Bitcoin como um ativo de reserva global.

O relatório de VanEck também mencionou o projeto piloto russo de comércio transfronteiriço denominado em criptomoedas, o que levanta questões sobre quais nações podem seguir o exemplo, especialmente quando a guerra inevitavelmente terminar.

Necessidade de resistência à censura

Os analistas da VanEck também identificaram a necessidade de resistência à censura como um terceiro fator que impulsiona a adoção do Bitcoin. Eles citaram esforços para regular a fala online, incluindo projetos de lei na Austrália e no Brasil visando controlar atividades de mídia social.

O relatório fez referência à recente proibição do X (antigo Twitter) no Brasil após a empresa não ter cumprido os requisitos de transparência. Analistas argumentaram que a “captura ideológica e política” de plataformas centralizadas de internet ameaça o acesso a informações independentes.

Ele observou:

“De fato, argumentamos que a captura ideológica e política de gigantes centralizados da internet, como o Google, ameaça o acesso dos indivíduos a informações confiáveis ​​e independentes.”

O relatório acrescentou que a natureza não soberana e resistente à censura do Bitcoin pode atrair usuários que buscam uma rede focada na liberdade de expressão.