Analistas afirmam que o mais recente halving do Bitcoin tem um significado simbólico, mas seu impacto no preço pode ser menor do que em eventos anteriores.

Após cerca de seis dias desde o quarto halving do Bitcoin (BTC), observadores de mercado já começaram a analisar seus efeitos preliminares com base nos dados disponíveis.

Bitcoin

Por um lado, a taxa de inflação do fornecimento de Bitcoin caiu conforme o esperado. A cada bloco de Bitcoin minerado, que ocorre aproximadamente a cada dez minutos, agora são gerados apenas 3.125 novos BTC, metade da quantidade anterior de 6.25 BTC.

Antes do halving, a geração diária era de 900 BTC, resultando em uma taxa de inflação de 1,7%. Com as novas cifras, aproximadamente 450 BTC são gerados diariamente, resultando em uma taxa de inflação anual de 0,85%.

De acordo com um recente relatório da Glassnode, essas métricas colocam a taxa de emissão de fornecimento da rede abaixo da taxa de 2,3% do ouro, um ativo frequentemente comparado ao Bitcoin em termos históricos e de significância.

O impacto do halving

De acordo com os entusiastas do Bitcoin, sua natureza digital o torna mais divisível e portátil do que metais preciosos, o que o favorece como um meio de troca moderno. Com o halving, o fornecimento de Bitcoin se tornará mais limitado do que o do ouro, o que implica que, teoricamente, ele poderá manter seu valor ao longo do tempo, em vez de ser inflacionado.

No entanto, em relação aos movimentos de preço do Bitcoin, alguns analistas consideram o halving irrelevante. A Glassnode observa que a emissão de novos bitcoins é apenas uma fração dos volumes de transferência na blockchain, volume à vista e volume de derivativos atualmente observados, representando menos de 0,1% do capital total movido e negociado em um dia típico.

Isso sugere que a quantidade de bitcoins retirados do mercado pelo halving é insignificante em comparação com o volume de bitcoins em circulação que são negociados diariamente e influenciam o preço. James Check, analista líder da Glassnode, descreve o halving como um “jogo de narrativas” que realmente não impacta tanto quanto se imagina.

Ao contrário dos halvings anteriores, o preço do Bitcoin conseguiu superar sua máxima anterior antes do quarto halving, possivelmente devido ao lançamento dos ETFs de Bitcoin à vista nos EUA meses antes. Antes de seu lançamento, Larry Fink, da BlackRock, promoveu repetidamente o Bitcoin como um “ouro digital” para investidores.

No entanto, ao comparar os ganhos de preço entre os halvings, o aumento no preço do ativo foi de apenas 569% no quarto período, em comparação com 1.336% no terceiro. Isso sugere que os retornos de investimento em BTC estão diminuindo entre os halvings, o que é um resultado esperado devido ao aumento do tamanho do mercado e da escala dos fluxos de capital necessários para movê-lo.

A indústria de mineração, até agora, parece ter resistido bem. Apesar do halving reduzir significativamente as receitas dos mineradores, o hashrate da rede Bitcoin estava próximo ou em máximas históricas em cada halving, incluindo o mais recente. Os dados on-chain agora mostram que as receitas dos mineradores aumentaram após o halving da semana passada, impulsionadas pelo novo protocolo de token Bitcoin “Runes”, que aumentou as taxas de transação na rede.

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