Recentemente, analistas do banco Standard Chartered (LON:STAN) revisaram suas projeções para o bitcoin, prevendo que seu valor poderá atingir 150.000 dólares até o final deste ano e, posteriormente, 250.000 dólares até o final de 2025. As perspectivas também são otimistas para o ethereum, a segunda criptomoeda mais importante em termos de capitalização de mercado.

Os analistas sugerem que seu preço poderá subir para 8.000 dólares até o final deste ano (um aumento de 136% em relação ao valor atual) e alcançar 14.000 dólares até o final de 2025 (um aumento de 314%).

ethereum

No entanto, os especialistas ressaltam que essas previsões estão condicionadas à aprovação dos fundos negociados em bolsa (ETFs) baseados em ethereum, um marco regulatório esperado antes do final do verão nos EUA.

Eles observam que o ethereum está no meio de dois eventos importantes que estão impulsionando seu valor no mercado: a recente atualização estrutural da rede e a expectativa de aprovação dos ETFs de ETH pelas autoridades regulatórias americanas, prevista para maio.

Além disso, a atualização da rede Dencun é vista como um fator contribuinte para a rápida valorização do ethereum.

Por fim, os analistas enfatizam a importância de um retorno técnico do ethereum acima de 4.000 dólares como um indicativo para uma perspectiva de mercado mais clara.

A probabilidade de o Ethereum se destacar em termos de desempenho de preço neste ano é baixa, ou pelo menos essa probabilidade é menor em comparação com a de seus concorrentes.

Os ETFs de bitcoin (BTC) representam o lançamento mais bem-sucedido da história do mercado financeiro, avaliado por várias métricas. Esses veículos oferecem uma oportunidade para grandes instituições, como corporações, gestoras de fundos e fundos de pensão, investirem no principal ativo digital do momento sem lidar com os desafios fiscais e de custódia associados. Este desenvolvimento tem tido um impacto significativo no preço do BTC; é improvável que tenhamos alcançado a máxima histórica sem a aprovação desses veículos nesta fase do ciclo.

No entanto, o processo de aprovação dos ETFs não foi rápido nem livre de obstáculos políticos e legais. Desde 2018, durante a gestão do então presidente da SEC, Jay Clayton, até outubro de 2023, a Comissão rejeitou mais de 20 solicitações de ETFs de bitcoin. A pressão aumentou após o processo movido pela Grayscale (responsável pelo GBTC), levando a SEC a aprovar os ETFs em 10 de janeiro de 2024.

A postura hostil da SEC em relação ao mercado cripto não é apenas uma coincidência ou um reflexo de sentimentos; é baseada em dados concretos.

Ações da SEC no âmbito dos criptoativos, ano a ano

A SEC e a regulação cripto

Cerca de metade dos processos iniciados pela SEC em 2023 estavam relacionados ao mercado cripto, representando um aumento de 47% em comparação ao ano anterior.

Pode-se argumentar que, devido ao caráter completamente novo desse mercado, é compreensível que a SEC dedique uma parcela significativa de seus recursos a esse nicho inédito. Apesar de o mercado de cripto ter uma capitalização de mercado de US$ 2,5 trilhões, em contraste com os US$ 50 trilhões do mercado de ações americano, a gestão desse novo setor é essencial. No entanto, entender esse foco não é suficiente para avaliar a eficácia da SEC.

Em retrospectiva, os esforços da SEC para proteger os investidores podem ter sido direcionados de maneira questionável. Em 2022, algumas das áreas de foco incluíram coleções de NFTs de gatos (como Stoner Cats), o caso Ripple (que resultou em uma derrota no tribunal) e processos legais envolvendo empresas como Coinbase, Kraken e Binance.

Ligações perigosas

Nenhum dos casos mencionados teve um impacto significativo em termos de prejuízo para os investidores em geral, ao contrário dos casos envolvendo FTX, Celsius, BlockFi e Terra/Luna, que não receberam a devida atenção da SEC. Além disso, há preocupações sobre as conexões entre os principais membros da FTX e o atual presidente da SEC.

Sam Bankman-Fried, conhecido como SBF, que foi condenado a mais de 100 anos de prisão, foi o segundo maior doador para a campanha eleitoral de Joe Biden, que nomeou Gensler para o cargo na SEC, ficando atrás apenas de George Soros.

Caroline Ellison, parceira de Sam e CEO da divisão de venture capital da FTX, é filha de Glenn Ellison, que foi superior hierárquico de Gensler durante seus anos no MIT. Essas observações são meramente interessantes; não desejo adentrar em teorias conspiratórias aqui. Vamos retornar aos fatos.

Recentemente, a Coinbase entrou com um processo judicial questionando a autoridade da SEC sobre cripto. Um dos argumentos apresentados são as declarações inconsistentes do órgão sobre criptoativos em diferentes ocasiões. As discrepâncias são evidentes.

Implicações da atual gestão para o ETF de ETH

Embora dados empíricos apresentados na última reunião entre a SEC e a Coinbase sugiram que o caso de aprovação para o ETH seja muito semelhante ao do BTC, até agora, as orientações fornecidas pelo órgão aos requerentes têm sido limitadas. Eric Balchunas, analista de ETFs da Bloomberg, estima uma probabilidade de aprovação de 35%.

Mesmo que a Grayscale apresente novamente um processo após a não aprovação em 23 de maio, o processo provavelmente se estenderá por vários meses. O caso que desencadeou a aprovação dos ETFs de BTC foi decidido mais de um ano após ser iniciado. Além disso, o mandato de Gensler terminará em menos de um ano, em março de 2025, a menos que um novo presidente seja eleito (Trump tem boas chances).

Implicações para o ETH

A rede Ethereum continua sendo um dos projetos mais promissores no universo das criptomoedas, devido à qualidade de sua economia de tokens, impulsionada pela demanda proveniente do uso e da qualidade das aplicações construídas sobre sua infraestrutura de contratos inteligentes descentralizados. O Ethereum também se destaca por sua emissão líquida negativa, o que o torna um ativo deflacionário. No entanto, a rede enfrenta desafios, incluindo uma experiência de usuário mais complexa e taxas de transação elevadas, o que tem impactado negativamente o desempenho do token em comparação com concorrentes como Solana (SOL) e Bitcoin (BTC).

O ether está em uma posição ambígua, dependendo significativamente do acesso institucional por meio de ETFs para superar seus concorrentes em termos de desempenho de preço. Dadas essas circunstâncias, a probabilidade de o ETH se destacar em relação ao preço neste ano é pequena, ou pelo menos menor do que a de seus concorrentes.

Veja também: “Estabilidade nas taxas de juros nos EUA pode impulsionar o aumento do bitcoin, porém acompanhado de alta volatilidade”