Com o próximo halving do Bitcoin marcado para este mês, os mineradores estão usando lucros recordes para adaptar seus modelos de negócios a oportunidades caóticas.

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Estamos nos aproximando rapidamente da tão aguardada redução pela metade. Enquanto a comunidade do Bitcoin aguarda com expectativa esse evento que impactará as recompensas da mineração, surgem questionamentos sobre como o mercado irá reagir a essas novas condições. Historicamente, as reduções pela metade estiveram associadas ao sucesso do Bitcoin, mas também são conhecidas por desafiar suposições estabelecidas.

Já observamos indícios dessas mudanças no mercado; por exemplo, os principais mineradores estão atualizando seus equipamentos para garantir eficiência máxima, resultando na venda rápida de equipamentos obsoletos para aspirantes a mineiros na África e América Latina.

A energia hidrelétrica acessível da Etiópia está atraindo investimento internacional para se tornar um novo polo de mineração, com muitas dessas plataformas sendo adquiridas por valores mínimos. Essa perspectiva de menos produção no futuro imediato tem impulsionado a criação de novas empresas de mineração em todo o mundo, resultando em um crescimento líquido da indústria. Essas mudanças representam apenas uma amostra das oportunidades inesperadas que podem surgir no universo dos ativos digitais, e é responsabilidade dos adeptos do Bitcoin aproveitá-las. Para os mineradores em geral, as oportunidades são abundantes.

Em março de 2024, a indústria de mineração registrou a maior receita mensal já alcançada, ultrapassando os 2 bilhões de dólares. É importante ressaltar que menos da metade dessa receita provém de taxas de transação, uma mudança significativa em relação a dezembro, quando as taxas superaram as recompensas de mineração.

Em dezembro, o preço do Bitcoin estava consideravelmente mais baixo e o blockchain enfrentava congestionamentos. Essa situação não apenas reduziu a demanda pela compra de Bitcoin, mas também aumentou a necessidade de mineradores para processar as transações na blockchain. A simples resolução de transações em Bitcoin já existentes tornou-se mais lucrativa do que a mineração e venda de novas moedas, sendo uma fonte crucial de renda para muitas empresas menores. No entanto, agora parece que o dinheiro está fluindo em todas as direções.

Os ETFs de Bitcoin estão adquirindo a moeda a taxas extremas – mais de seis vezes a produção real dos mineradores.

Esse boom despertou novamente o interesse dos investidores de capital de risco, intensificando ainda mais a agitação do mercado. Nos primeiros três meses de 2024, as principais bolsas viram suas reservas de Bitcoin diminuírem em quase US$ 10 bilhões, evidenciando a enorme demanda por moedas recém-mineradas. Com um cenário de mercado como esse, não é surpresa que os lucros dos mineradores tenham atingido um patamar histórico.

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No entanto, apesar de este período de vendas intensas ter claramente gerado oportunidades para os mineiros, também há perigos associados ao halving. Essas empresas estão em uma corrida frenética para maximizar a receita antes do halving, e essa corrida é tão desesperada por uma razão simples: embora as tendências indiquem resultados positivos, não há garantia real de que o preço do Bitcoin aumentará após a redução de sua oferta.
O hype em torno do halving e o enorme sucesso dos ETFs impulsionaram o preço do Bitcoin para altas recordes, mas esse pico foi seguido por volatilidade. Desde então, o Bitcoin tem mantido sua posição, sem continuar sua ascensão meteórica. Se o comportamento do preço do Bitcoin continuar imprevisível, isso poderá causar danos às empresas menores e promover a consolidação da indústria.
Além disso, um desenvolvimento particularmente interessante surgiu nos mercados secundários de Bitcoin. Dado que a demanda voraz dos emissores de ETFs e outras instituições financeiras superou completamente a oferta, alguns detentores de longo prazo (LTH) estão começando a temer uma crise de liquidez generalizada.
As baleias que anteriormente mantinham Bitcoin por longos períodos mudaram de estratégia, optando por lucrar massivamente agora. Em março de 2024, os detentores de longo prazo começaram a vender seus ativos a taxas nunca antes vistas, obtendo lucros desproporcionais em relação a outros vendedores de Bitcoin.
Claramente, essa dinâmica não pode continuar indefinidamente, mas serve como um lembrete importante para alguns mineradores: apenas porque você está enfrentando dificuldades para sobreviver após o halving, não significa que a indústria esteja em crise. Adapte-se, ou o mercado encontrará novas maneiras de superá-lo.
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No entanto, tanto os grandes quanto os pequenos mineradores estão encarando o desafio do halving de forma determinada. Os lucros substanciais permitiram que as empresas adotassem uma variedade de estratégias de preparação, algumas vezes modificando drasticamente seus modelos de negócio. Por exemplo, a empresa americana Arkon Energy, que anteriormente se via como fornecedora de infraestrutura para uma base de clientes de mineiros independentes, tomou uma decisão significativa em 2 de abril ao anunciar uma grande compra de equipamentos de mineração de última geração.
Em vez de oferecer esses equipamentos aos seus clientes anteriores, a Arkon declarou sua intenção de mudar para a mineração de Bitcoin por conta própria, visando tornar-se um dos mineradores mais eficientes do mundo. Por outro lado, a principal mineradora, Hut 8, está adotando um modelo de negócio ligeiramente diferente.
Durante uma teleconferência de resultados do primeiro trimestre no final de março, o CEO Asher Genoot reconheceu que 70% da receita da empresa vinha da mineração de ativos, mas antecipava que os planos mudariam à medida que o halving se aproximasse.
A Hut 8 continua focada na atualização de seu hardware e na exploração de recursos energéticos em novos locais, como muitas outras empresas mineiras, mas também está investindo em uma nova direção: computação de alto desempenho e operações de IA.
Genoot enfatizou a importância de maximizar o valor de cada máquina e expressou entusiasmo com essa nova empreitada, vendo-a como uma base para crescimento futuro.
Essas são apenas algumas das estratégias diversas que os mineradores estão adotando para se preparar para o halving. As empresas têm se preparado durante meses e ainda estão desenvolvendo novos planos.
A contagem regressiva para o halving, que ocorrerá em menos de três semanas no momento da redação deste artigo, reflete a atitude otimista e celebratória da comunidade Bitcoin. Independentemente do que aconteça quando o tão esperado dia chegar, uma coisa é certa: haverá uma demanda significativa pelo Bitcoin e a comunidade continuará demonstrando seu espírito inovador.
Se o Bitcoin aumentar imediatamente ou se comportar de maneira imprevisível, haverá vencedores, e para os adeptos do Bitcoin, isso representa um motivo de entusiasmo contínuo.

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